Indeværende uge har vist, at investorerne igen begynder at tro på, at der i en fremtid med AI stadig vil være både vindere og tabere i softwaresektoren. Det har vi kunne aflæse direkte i egen portefølje, hvor flere af fondens softwareaktier igen er at se på listen med store kursstigninger.
En af dem er GitLab (NASDAQ:GTLB), hvis aktie torsdag steg 13%, og dermed har indhentet næsten hele tabet efter en vanskelig start på året. Bevægelsen var markant relativt til både det brede aktiemarked samt softwaresektoren generelt.
Når en aktie bevæger sig kraftigt på kort tid, er det sjældent et resultat af kun én enkeltstående nyhed. Ofte er det et samspil mellem ny information, ændret fortolkning og den måde, markedet er positioneret på.
Læs også: Vores investeringscase for GitLab
De givne oplysninger i dette indlæg er alene ment som en generel service og orientering til fondens medinvestorer. De skal ikke ses som en anbefaling om at købe eller sælge aktier i de omtalte virksomheder. Læs eventuelt vores disclaimer her.
GitLab er en platform for bedre softwareudvikling
GitLab er en integreret softwareplatform, der understøtter hele processen omkring udvikling og drift af software. Det vil sige alle faser fra planlægning og kodning til test, sikkerhed, lancering og løbende overvågning. Frem for at virksomhederne skal anvende mange separate værktøjer, samler GitLab hele softwareudviklingsprocessen på én platform.
I figur 1 herunder er alle de faser i softwareudviklingsprocessen, som GitLab hjælper kunder med at optimere illustreret.
Figur 1 - GitLab's softwareudviklingscyklus
Cyklussen i figur 1 illustrerer tydeligt, at kodning kun er ét element i udviklingen af robust og skalerbar software. Når koden er kodet, er der stadig problemstillinger omkring test, lancering, drift og sikkerhed, som skal håndteres godt og professionelt. Det er en pointe, vi i tidligere investoropdateringer har forsøgt at kommunikere.
Læs også: Softwaresektoren stresstestes – men disruptes næppe
AI og vibe coding vil utvivlsomt gøre det hurtigere og billigere for virksomheder at kode software. Men det vil også føre til endnu mere aktivitet i den softwareudviklingscyklus, som GitLab er markedsledende inden for.
Duo Agent Platform som mulig katalysator
I sidste uge lancerede GitLab deres Duo Agent Platform. Ikke som et betaprodukt, men som et færdigt produkt, som kunder kan købe og tage i brug. Nyheden blev ikke umiddelbart mødt med en kraftig markedsreaktion, hvilket ikke er usædvanligt, når der er tale om tekniske og strategiske produktlanceringer frem for konkrete finansielle opdateringer.
Duo Agent Platform markerer et skridt fra assisterende AI-funktioner til agentbaseret softwareudvikling, hvor AI-agenter kan planlægge og udføre opgaver på tværs af hele softwareudviklingsprocessen, og hvor sikkerhed, compliance og governance er indbygget.
Det er ikke en begivenhed, der ændrer indtjeningen på kort sigt, men den har betydning for, hvordan GitLab positionerer sig i et mere AI-drevet softwaremarked.
GitLab's rolle i et AI-drevet softwareøkosystem
Udviklingen inden for AI – herunder også det føromtalte vibe coding – sænker barriererne for at skrive kode, da det bliver både billigere og hurtigere. Det ændrer dog ikke behovet for struktur, kontrol og kvalitet i softwareleverancer. Tværtimod.
For når udviklingshastigheden stiger, og der skrives mere og mere kode af både mennesker og digitale AI-agenter, så vokser behovet for test, sikkerhed, orkestrering og compliance tilsvarende.
Her er GitLabs platformstilgang central. Når softwareudvikling bliver mere distribueret og delvist autonom, øges værdien af at have én fælles platform, hvor hele livscyklussen kan styres og dokumenteres samlet.
Værdiansættelse og fremtidige forventninger
På trods af gårsdagens store kursstigning til GitLab-aktien, så er værdansættelsen stadig tæt på det laveste niveau i to år, når virksomhedens enterprise value måles mod de næste tolv måneders forventede frie cash flow. I figur 1 ses det, at GitLab lige nu er værdisat til lige over 22 gange de næste tolv måneders forventede frie cash flow.
Figur 2 - Værdiansættelse af GitLab-aktien
Kigger vi på analytikernes konsensusestimater, så forventer de, at omsætningen vil vokse fra $0,76 mia. i 2025 til $1,34 mia. i 2028 svarende til en årlig vækst på omkring 21%. Forventningen er, at den frie cash flow-margin vil være stigende i samme periode.
Forholder vi os kortsigtet og ser på forventningerne til fjerde kvartals regnskab, så er konsensus en omsætning på $252,31 mio. og et frit cash flow på $30,8 mio. I de 17 kvartaler, hvor GitLab har været en børsnoteret virksomhed, har de i alle de foregående kvartaler overleveret i forhold til analytikernes omsætnings- og indtjeningsestimater.
Earnings call forventes at blive den 3. marts efter markedsluk.
Disclaimer
Fonden Horizon3 Innovation kan eje aktier i de omtalte virksomheder. Du kan til enhver tid se fondens portefølje her.
Da vi ikke kender læsernes økonomi, risikoprofil eller investeringshorisont, skal denne investoropdatering ikke ses som en anbefaling om at købe eller sælge aktier i de nævnte virksomheder. Vi henviser til vores disclaimer her.
