Fintech-virksomheden SoFi (NASDAQ:SOFI) præsenterede onsdag et rigtig stærkt regnskab for andet kvartal, som viste markant fremgang i både omsætning, medlemstal og indtjening. Det bedre end forventede kvartalsregnskab og fortsatte strukturelle medvind fik på earnings call CFO Chris Lapointe til at hæve guidance for hele 2025.
SoFi aktien steg i onsdagens handel næsten 7%. En del af kursgevinsten forsvandt dog allerede igen torsdag, da ledelsen varslede en kapitaludvidelse på $1,5 mia. Aktiekursen er dog steget mere end 225%, siden fonden Horizon3 Innovation købte de første SoFi aktier den 14. februar 2023.
LÆS FONDENS INVESTERINGSCASE FOR SOFI TECHNOLOGIES
De givne oplysninger i dette ugebrev er alene ment som en generel service og orientering til fondens medinvestorer og skal ikke ses som en anbefaling om at købe eller sælge SoFi aktien.
Kort om SoFi
SoFi er en af de hurtigst voksende digitale banker i USA. Med en platform der kombinerer traditionelle bankydelser, investering, lån og personlige værktøjer, forsøger de at blive den foretrukne finansielle superapp for næste generation af amerikanske bankkunder.
SoFi har sin egen banklicens, hvilket giver fordele som eksempelvis adgang til billigere kapital og mindre afhængighed af eksterne partnere. Derudover har de udviklet deres egen teknologiplatform, der gør det muligt for SoFi at innovere og skalere nye produkter hurtigere end de fleste andre.
SoFi har siden 2018 og frem til udgangen af 2024 øget antallet af medlemmer – som de foretrækker at kalde deres kunder – med knap 58% årligt til. Som vist i figur 1 er det fra en base på 652.801 medlemmer i 2018 til flere end ti millioner ved udgangen af 2024.
Figur 1 - Udvikling i antal medlemmer
SoFi har en ambition om at blive blandt de ti største banker i USA målt på størrelsen af den finansielle balance. Lige nu vurderes SoFi at være blandt de 65 største banker i USA. Det er et pænt stykke fra deres deres ambition, men dog en markant forbedring i forhold til for to år siden. Der var de ikke blandt de 100 største banker.
Banken ledes af CEO Anthony Noto, som personligt ejer SoFi aktier for cirka $150 mio.
Høj vækst i hele forretningen
Ved udgangen af andet kvartal var antallet af medlemmer vokset til 11,75 mio., hvilket svarer til en stigning på 34% i forhold til andet kvartal sidste år. Omsætningen steg 44% til $858 mio. og næsten 7% mere end forventet af analytikerne. Nettooverskuddet var $97 mio. eller $0,08 per aktie. Det var også bedre end analytikernes konsensusestimat, som lå på $0,06 per aktie.
Det var samtidig syvende kvartal i træk, hvor SoFi præsenterede et kvartalsregnskab med et positivt nettoresultat. Præcis som lovet af CEO Anthony Noto.
Særligt opløftende var det at få bekræftet, at transformationen mod en mindre kapitalkrævende forretningsmodel går planmæssigt. Således er omsætningen i segmentet finansielle services på tolv måneder mere end fordoblet til $362,5 mio. I figur 2 vises det også, at bruttoresultatet i samme periode er vokset 188% til $188,2 mio.
Figur 2 - Udvikling i segmentet for Finansielle Services
En stor del af væksten inden for segmentet finansielle services kommer fra deres Loan Platform Business. Her låner SoFi ikke egne penge ud, men stiller deres teknologi og distributionskanaler til rådighed for andre banker og långivere, som ønsker at udstede lån. I takt med at det sker, får SoFi en del af indtægten.
I andet kvartal omsatte deres Loan Platform Business for $131 mio. og er nu på vej mod en årlig omsætning på $500 mio. Dermed er det nu et større forretningsområde end studielån, som var SoFi’s oprindelige kerneforretning. Ledelsen vurderer, at der stadig er stort potentiale for at vokse videre herfra.
Faldende tab på bankens udlån
Den gennemsnitlige FICO score for et medlem med et personligt lån eller studielån er henholdsvis 743 og 768. En score mellem 740 og 800 betragtes typisk som meget kreditværdig. Den gennemsnitlige årlige indkomst er $161.000 og $138.000. Dermed har SoFi’s medlemmer en rigtig høj kreditværdighed, hvilket resulterer i et meget lavt niveau af misligeholdte lån.
Kigger vi på porteføljen for personlige lån, så er andelen lån med mere end 90 dages misligholdelse faldet 4 basispointer siden årets første kvartal til 0,42%. For studielån er tallet helt nede på 0,13% af udlånsporteføljen – samme niveau som i forrige kvartal.
Ifølge ledelsen skyldes den høje kvalitet i bankens udlånsportefølje en kombination af kunder med høj kreditværdighed og disciplin, når de udsteder lån. Her tæller det også på positivsiden, at SoFi med deres banklicens og innovative teknologiplatform har ejerskab over hele værdikæden fra markedsføring til kreditvurdering og risikostyring.
På earnings call fortalte CEO Anthony Noto, at 85-90% af bankens udlån finansieres af indlån, hvilket er en stor styrke, da indlån er bankens billigste og mest stabile finansieringskilde. Ved udgangen af andet kvartal havde SoFi indlån for $27,1 mia. – 19% mere end samme kvartal året før.
Hæver guidance med op til 15%
De gode resultater i årets første to kvartaler fik CFO Chris Lapointe til at hæve ledelsens guidance for hele 2025. De forventer nu en omsætning for hele året på $3,38 mia., hvilket er 2-4% over tidligere guidance.
EBITDA forventes nu at blive $960 mio. for hele året og 7-10% over ledelsens tidligere guidance. Guidance for nettoindtjeningen per aktie hæves til $0,31, hvor man tidligere forventede et resultat mellem $0,27 og 0,28 per aktie. Lykkes de med det, vil det være 15% over tidligere guidance.
I fonden Horizon3 Innovation har vi ejet SoFi aktien siden 14. februar 2023, hvor de første blev købt til kurs $6,65. Siden da er aktien steget mere end 225%.
Da vi ikke kender læsernes økonomi, investeringshorisont eller risikoprofil, skal denne opdatering ikke ses som en anbefaling om at købe eller sælge SoFi aktien. Læs eventuelt mere om vores disclaimer her.
Hold dig opdateret med vores nyhedsbrev
Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev og få seneste nyt fra fonden og vores investeringsunivers sendt direkte til din indbakke en gang om ugen.
