Softwarevirksomheden ServiceNow (NYSE:NOW) annoncerede tidligere på ugen, at de indgår et strategisk partnerskab med OpenAI. Samarbejdet med OpenAI skal primært ses som et strategisk skridt i en bredere udvikling, hvor AI bevæger sig fra at være et støtteværktøj til i stigende grad at kunne udføre opgaver på tværs af virksomheders systemer og workflows.
I denne fase bliver det mest afgørende ikke, hvem der har den allerbedste AI-model, men mere hvor i virksomhedernes teknologiske arkitektur AI er forankret. Når AI bliver i stand til selv at foreslå og udføre handlinger, stiger kravene til styring, ansvarlighed og integration nemlig også markant.
ServiceNow har historisk haft en central rolle som softwareplatform for digitale arbejdsprocesser. Det gælder særligt inden for IT-drift, kundeservice og HR. Med partnerskabet med OpenAI styrkes denne position ved, at OpenAI’s modeller kobles direkte ind i platformens eksisterende workflows. Det betyder, at AI ikke fungerer som et selvstændigt lag ved siden af forretningen, men som en integreret del af de processer, virksomheder allerede anvender til at styre arbejde, data og beslutninger.
Partnerskabet ændrer ikke grundlæggende ved ServiceNows forretningsmodel, men det understøtter virksomhedens ambition om at skalere Now Assist, som er produktgruppen, hvor virksomhedens AI-agenter er placeret. Et forretningsområde, som CEO Bill McDermott forventer vil vokse fra $0,5 mia. i omsætning i 2025 til mindst $1 mia. i 2026.
Læs også: Vores investeringscase for ServiceNow
De givne oplysninger i dette indlæg er alene ment som en generel service og orientering til fondens medinvestorer. De skal ikke ses som en anbefaling om at købe eller sælge aktier i de omtalte virksomheder. Læs eventuelt vores disclaimer her.
AI som en integreret del af arbejdsprocesserne
Kernen i samarbejdet mellem ServiceNow og OpenAI er Now Assist. Det er ServiceNows AI-lag, hvor AI-baserede agenter er integreret direkte i platformens workflows. Now Assist er ikke designet som et selvstændigt produkt, men som et værdifuldt supplement, der udvider funktionaliteten i de løsninger, kunderne allerede anvender.
Målet er at reducere manuelt arbejde, øge hastigheden i arbejdsgangene og skabe mere ensartede processer.
For kunderne giver denne tilgang god mening. I stedet for at introducere nye værktøjer og arbejdsgange bliver AI indlejret i de systemer, medarbejderne i forvejen bruger. Det sænker implementeringsbarriererne og gør det lettere at udrulle AI bredt i virksomhederne. Samtidig bliver det nemmere at koble AI-aktiviteter til eksisterende regler for datasikkerhed, compliance og intern kontrol.
Partnerskabet med OpenAI styrker Now Assist ved at sikre adgang til skalerbare AI-modeller. For ServiceNow reducerer det behovet for selv at udvikle og vedligeholde avancerede sprogmodeller, så fokus i stedet kan fastholdes på kernekompetencer som integration, governance og forretningsprocesser. For kunderne betyder det, at AI-funktionalitet kan implementeres inden for en kendt og kontrolleret ramme.
Kommercielt spiller Now Assist en vigtig rolle i ServiceNows strategi. AI-laget sælges typisk som et tillæg til de eksisterende kontrakter og ud fra en forbrugsbaseret forretningsmodel. Jo flere AI-agenter der udrulles, og jo flere opgaver de løser, desto mere vækst vil der blive genereret via Now Assist. CEO Bill McDermotts forventning er, at omsætningen fra AI-agenter øges fra $0,5 mia. i 2025 til $1 mia. i 2026, svarende til næsten 8% af den samlede forventede omsætning.
Et partnerskab med defensivt præg og strategisk betydning
Selvom samarbejdet mellem ServiceNow og OpenAI kan fremstå offensivt, har det også et defensivt element. I takt med at AI-modeller bliver mere tilgængelige, opstår der en risiko for, at virksomheder udvikler automatiserede arbejdsgange uden om de etablerede softwareplatforme.
Ved at integrere OpenAI tæt i Now Assist søger ServiceNow at fastholde AI-aktiviteterne inden for platformens rammer. Det reducerer risikoen for, at kritiske workflows fragmenteres på tværs af løsninger, og det giver kunder mulighed for at udnytte AI uden at gå på kompromis med styring, overblik og sikkerhed. For mange større virksomheder er dette et centralt hensyn, særligt i regulerede industrier.
Det er samtidig vigtigt at understrege, hvad partnerskabet ikke er. Det ændrer ikke ServiceNows vækstprofil på kort sigt, og det er ikke i sig selv en garanti for højere indtjening. Softwarehuse som Microsoft, Salesforce og SAP arbejder parallelt med lignende AI-integrationer, og markedet bevæger sig bredt i samme retning som ServiceNow. Meget af succesen vil derfor i høj grad handle om eksekveringen af samarbejdet snarere end selve samarbejdsmodellen.
ServiceNow kommer med regnskab i næste uge
Offentliggørelsen af samarbejdet med OpenAI kommer forud for ServiceNows earnings call den 28. januar, hvor ledelsen vil præsentere regnskabet for fjerde kvartal 2025. Her er det analytikernes konsensusforventning, at omsætningen vil lande på $3,53 mia., EBIT på $1,07 mia. og nettoindtjeningen på $0,89 per aktie.
I Horizon3 ser vi frem til regnskabet, som kommer midt i en periode, hvor momentum for softwareaktier er lavt. Det skyldes i overvejende grad rygter om, at AI og “vibe coding” vil disrupte hele softwaresektoren. Vi delte vores perspektiv på det synspunkt i en investoropdatering den 18. januar i år.
Læs også: Softwaresektoren stresstestes – men disruptes næppe
Det negative momentum har presset både aktiekurserne og prissætningerne for softwareaktier som ServiceNow. I figur 1 ses, at ServiceNow-aktien aktuelt handler til en P/E-værdi på 32,4 baseret på de kommende tolv måneders forventede nettoindtjening per aktie. Det er samtidig den laveste prissætning for virksomheden i de seneste tre år.
Figur 1 - De sidste tre års NTM P/E-værdi for ServiceNow
Det tekniske momentum for ServiceNow-aktien ligger også på et historisk lavt niveau, når der ses tilbage på de seneste tre år. Det illustreres gennem RSI-indikatoren, som senest lukkede i 18,3. En RSI-indikator under 30 signalerer, at en aktie er faldet markant på kort sigt. Men det er samtidig ingen garanti for, at en aktie ikke kan falde yderligere.
Figur 2 - De sidste tre års RSI-indikator for ServiceNow
På næste uges earnings call vil vi især være opmærksomme på ledelsens guidance for 2026 og ikke mindst, hvordan de ser AI-historien udspille sig. Både i relation til, hvordan det positionerer virksomheden langsigtet og hvordan det påvirker deres udrulning om monetisering af AI-agenter.
Disclaimer
Fonden Horizon3 Innovation kan eje aktier i de omtalte virksomheder. Du kan til enhver tid se fondens portefølje her.
Da vi ikke kender læsernes økonomi, risikoprofil eller investeringshorisont, skal denne investoropdatering ikke ses som en anbefaling om at købe eller sælge aktier i de nævnte virksomheder. Vi henviser til vores disclaimer her.
