ServiceNow aktien stiger 16% efter opløftende regnskab

ServiceNow (NYSE:NOW)  præsenterede onsdag et regnskab for første kvartal, som overgik analytikernes konsensusforventninger til både omsætning og indtjening. Trods tolduro og nedskæringer i den amerikanske offentlige sektor indehold aftenens earnings call også en mindre opjustering af forventninger til hele 2025.

Investorerne tog rigtig godt imod regnskabet og sendte torsdag og fredag ServiceNow aktien op med mere end 16%.

Omsætningen er steget 20%

Abonnementsforretningen, som udgør 97% af virksomhedens samlede omsætning, er på tolv måneder vokset til $3,005 mia. Det svarer til en årlig vækst på 20%, hvoraf 1% skyldes valutamedvind på grund af den faldende dollar. Nettoindtjeningen var $4,04 per aktie, hvilket var 5% mere end konsensusestimatet på $3,83.

Overskudsgraden fra driften var 31% og den frie cash flow margin hele 48%. Det var en stigning på 50 og 100 basispoint i forhold til samme kvartal sidste år. Dermed opnåede ServiceNow en rule-of-40 score på 68, når den procentuelle omsætningsvækst fra deres abonnementsforretning lægges til den frie cash flow margin.

ServiceNow havde i første kvartal en fornyelsesrate på 98% og en bruttomargin på næsten 79%. Det vidner om, at ServiceNow har en forretningskritisk platform og en voldgrav, som kan retfærdiggøre høje priser. 

På ledelsens earnings call onsdag aften forklarede CEO Bill McDermott også flere gange, at ServiceNow platformen hjælper deres kunder med med effektivisere, digitalisere og simplificere processer inden for eksempelvis IT mangement, HR og kundeservice – og at det behov kun er blevet større de seneste tolv måneder. 

Af samme grund er antallet af kunder, der bruger end $5 mio. årlig hos ServiceNow platformen også vokset fra 425 til 508 i løbet af de seneste tolv måneder. 

Den offentlige sektor vokser hele 30%

Forud for denne regnskabssæson har der været usikkerhed om, hvordan det amerikanske DOGE program vil påvirke omsætningen til den offentlige sektor i USA hos de softwarevirksomheder, der er store der. Den kategori tilhører ServiceNow.

Det var derfor opløftende at høre Bill McDermott fortælle, at ServiceNow har øget den samlede kontraktværdi i den offentlige sektor med 30% siden første kvartal sidste år. Og at de i første kvartal har vundet hele 11 kontrakter på federalt niveau i USA til en værdi på mere end $1 mio. 

Budskabet fra ServiceNow var, at de oplever fortsat momentum i den offentlige sektor. Og at årsagen er, at de hjælper sektoren med at løse en forretningskritisk opgave. 

Vi vil i de kommende kvartaler holde øje med, hvordan salget til den offentlige sektor udvikler sig. Ikke kun i USA men også i Europa og resten af verden.

Ny forretningsmodel også kommet godt fra start

På forrige earnings call fortalte Bill McDermott, hvordan ServiceNow vil kombinere deres abonnementsbaserede forretningsmodel med en forbrugsorienteret model for deres AI agenter. 

SERVICENOW JUSTERER FORRETNINGSMODELLEN TIL AI AGENTER 

De forbrugsorienterede aftaler for AI agenter kaldes Pro Plus aftaler og bruges allerede flittigt internt hos ServiceNow. Nu begynder væksten også at accelerere eksternt. På tolv måneder er antallet af Pro Plus aftaler firedoblet, hvilket er positivt. Ledelsen forklarede, at de stadig er på et meget tidligt stadie, hvorfor de også forventer, at der er meget mere i vente.

Vores erfaring fra andre af porteføljens softwarevirksomheder er, at de forbrugsbaserede forretningsmodeller fungerer godt. Derfor forholder vi også optimistiske i ServiceNow’s tilfælde. Men vi vil i de kommende kvartaler selvfølgelig følge nøje med i, hvordan Pro Plus aftalerne udvikler sig.

ServiceNow opjusterer forventningerne til 2025

I forbindelse med kvartalsregnskabet opjusterede ServiceNow forventningerne for hele året. De hæver omsætningsforventningerne med $5 mio. til $12,66 mia., hvis der tages afsæt i midtpunktet for deres guidance.

Det er ikke verdens største opjustering. Men vi ser det som et vigtig signal i tid, hvor flere guider meget konservativ eller helt opgiver at forudsige, hvor året ender.

For abonnementsforretningen forventer ledelsen en bruttomargin på 83,5% og at driftsresultatet lander på 30,5% af omsætningen. 32% af årets omsætningen ventes at blive konverteret til frit cash flow.

ServiceNow afsluttede første kvartal med et likviditetsberedskab på $10,9 mia. på deres balance. Den langsigtede gæld er cirka 1,5 mia.