Ny, spændende regnskabssæson starter næste uge

Det har været endnu en god uge for aktionærer i innovative vækstvirksomheder med strukturel medvind, stærke forretningsmodeller og positivt cash flow. For ugen genererede vores aktieportefølge et afkast på 3,84%, hvilket var bedre end både C25 og Nasdaq 100 indeksene, som lavede henholdsvis minus 0,03% og plus 1,44% i afkast.

De første tre uger inde i året har vores aktieportefølje lavet et afkast på 5,61%, hvilket vi er tilfredse med. Vi holder dog benene solidt placeret i den jyske muld og forventer, at den gode start på året vil blive testet i løbet af de kommende kvartaler. Som de langsigtede investorer vi er i Horizon3, er vi dog særdeles optimistiske, når vi kigger på kvaliteten af virksomhederne i vores aktieportefølje.

Derfor er vi også rigtig glade for at kunne skrive, at vi i starten af næste uge forventer at kunne dele en endelig dato for, hvornår vores fond lanceres på Nasdaq, og dermed  bliver tilgængelig i de danske netbanker såvel som på handelsplatforme som Nordnet og Saxo Bank. Vi skriver mere om lanceringen i næste uge.

Inden da sætter vi i dette Ugeperspektiv fokus på den kommende regnskabssæson, som for vores vedkommende starter tirsdag i næste uge, hvor Microsoft  offentliggør tal for deres andet kvartal. Også Tesla  kommer i næste uge med regnskab, hvilket rigtig mange investorer ser frem til dig. Vi har længere nede i dette Ugeperspektiv delt forventningerne til begge regnskaber.

Vi har i dette Ugeperspektiv også nyt om investorernes reaktion på Tesla’s store prisreduktion, omkostningsbesparelser i de store tech selskaber, produktudviklingen hos Upstart og lidt om faldet i de amerikanske produktionspriser.

De amerikanske produktionspriser falder hurtigere end forventet

Onsdag offentliggjorde US Bureau of Labor Statistics inflationstal for de amerikanske produktionspriser. Forventningen til inflationen var på forhånd 6,8% målt på de sidste tolv måneders prisudvikling. Inflationen var 6,2% og dermed væsentlig mindre end forventet af analytikerne.

Kigger man på en kortere tidshorisont end de sædvandlige tolv måneder, kan man se, at inflationenen i produktionspriserne lige nu faktisk er negativ. De seneste seks måneder er de faldet med 0,1% og de seneste to med 0,3%, hvilket vi betragter som endnu et tegn på, at inflationen er på retur for denne gang. 

Om opbremsningen i inflationen skal ses som et tegn på en kommende recession, hvornår den eventuel kommer, og hvor lang og dyb den kan tænkes at blive, vil kun fremtiden vise.

De store tech virksomheder varsler fyringsrunder

I løbet af ugen meddelte både Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon (NASDAQ:AMZN) og Alphabet (NASDAQ:GOOGL), at de vil afskedige tusindvis af medarbejdere. 

Hos Amazon er det anden gang inden for kort tid, at man varsler en fyringsrunde. Ligesom første gang er der igen tale om i alt 18.000 stillinger, der bliver nedlagt.

Alphabet har været den af de store tech selskaber, som rent procentuelt har øget medarbejderstaben mest de sidste par år. Derfor kommer det heller ikke som en stor overraskelse, at de som den sidste af de helt store spillere, i løbet af ugen offentliggjorde en stor fyringsrunde. I alt forventer Alphabet at fyre 12.000 medarbejdere, hvilket svarer til 6% af det samlede antal medarbejdere.

Microsoft var den sidste af big tech virksomhederne, som i ugens løb varslede en stor fyringsrunde. Den forventes at ramme 11.000 medarbejdere og begrundes med mindre forventet omsætningsvækst grundet økonomisk afmatning i den globale økonomi. Det er i øvrigt den samme begrundelse, der også gives af både Amazon og Alphabet.

I Horizon3 har vi positioner i både Microsoft og Amazon, og vi vil selvfølgelig følge med i udviklingen i begge virksomheder, hvor der på den korte bane kan forventes lidt mindre medvind. Beholder vi de lange briller på, er vi dog optimistiske i forhold til potentialet i begge virksomheder.

Mulig Microsoft investering i Open AI – bedre kendt som ChatGPT

Rygterne om, at Microsoft (NASDAQ:MSFT) vil købe 49% af aktierne i OpenAI, som er firmaet bag ChatGPT, har taget til i løbet af ugen. Der skulle efter sigende være forhandlinger om en investering på $10 mia., hvor Microsoft vil få 75% af OpenAI’s overskud, indtil deres investering er tjent hjem.

I dag bliver ChatGPT hosted via Microsoft Azure, og mange taler om, at Microsoft indtil videre har båret mange af omkostningerne som en del af et partnerskab med OpenAI. Derudover har Satya Nadella, som CEO i Microsoft, i denne uge annonceret, at ChatGPT vil blive gjort tilgængelig via Azure Open AI Services. Det vil gøre det muligt for Microsofts kunder at bygge avancerede AI modeller til brug i egen forretning.

Microsoft og OpenAI er virksomheder, der kender hinanden godt og som gør hinandens value propositions stærkere. Derfor er vi som udgangspunkt også positive i forhold til et endnu stærkere partnerskab. Intet er dog endnu bekræftet, men vi følger naturligvis nøje med i sagen.

XPeng reagerer på prisreduktionerne fra Tesla

Tirsdag meldte kinesiske XPeng (NYSE:XPEV) ud, at de i kølvandet på Teslas (NASDAQ:TSLA)  prisnedsættelser også reducerer priserne på deres biler. Investorerne reagerede på nyheden ved at sende XPeng ned med 7% i den forgange uge og kursen på Tesla op med 8%.

I figur 1 har vist marginerne for henholdvis Tesla og Xpeng, hvilket vi på mange måder synes illustrerer den stærke situation, Tesla står i.