Investeringscase for AMD aktien

I Horizon3 synes vi, at AMD aktien er interessant for fonden af flere årsager. 

For det første opererer AMD inden for en sektor, som vi tror, vil have strukturel medvind i mange år frem. Samtidig har AMD en stærk markedsposition, hvor deres teknologier og produkter er blandt de allerbedste i verden. Deres innovationskraft og økonomiske muskler til at investere i nye muligheder, er vi også begejstrede for. Og vi tror, at det vil øge sandsynligheden for, at AMD også om fem og ti år er med fremme i det forreteste felt.

Deres fokus på innovation blev senest bekræftet på ledelsens telekonference i forbindelse med regnskabet for årets første kvartal. Her fortalte CFO Jean Hu, at de trods midlertidigt modvind er fortsat med at investere massivt i innovation til trods for, at virksomheden siden første kvartal 2022 har haft en negativ omsætningsvækst på 9%.

En del af disse investeringer i innovation handler blandt om at udnytte de enorme muligheder inden for AI, hvor AMD under ledelse af teknologidirektør Viktor Peng har samlet en række teams, som udelukkende skal fokusere på det.

Selv om AMD har strukturel medvind, så er de også blandt de mere cykliske virksomheder i fondens aktieportefølje. Men vi tror på, at de store muligheder inden datacentre, hvor de store cloud virksomheder i stigende grad tager AMD’s produkter til sig, vil hjælpe dem til at vokse profitabelt mange år frem. 

Vi tror også på, at den midlertidige lave omsætning i PC og gaming segmenterne vil vende tilbage i takt med, at forbruget vender tilbage – og de ophobede chip-lagre mindskes. Selv forventer AMD, at efterspørgslen fra de to segmenter vil vende tilbage allerede fra andet halvår af 2023.

Omsætningen og indtjeningen i AMD forventes fra 2023 til 2025 at vokse med henholdvis 30% og 78% og handler lige nu til en næste tolv måneders forventet pris på 26 gange omsætningen. Det synes vi, er en fair værdisætning for AMD aktien, hvis man er langsigter investor.