Investeringscase for Tesla aktien

Hos Horizon3 opfatter vi Tesla som en af verdens allermest innovative vækstvirksomheder overhovedet. De har vist, at de kan tage konkurrencen op mod globale mastodonter, og at de kan vokse hurtigere og mere profitabelt end dem. 

Andet kvartal 2023 har været præget af flere prisnedsættelser med det formål at udbrede fossilfri bilkørsel. Det har resulteret i en omsætningsvækst på 47% i forhold til samme kvartal sidste år. For andet kvartal var omsætningen $24,29 mia.

Prisnedsættelserne til trods havde Tesla i det seneste kvartal en overskudsgrad på 9,6%, og er stadig mere profitable end bilindustriens gennemsnit. På den måde kan Tesla – modsat mange af deres konkurrenter –  vokse profitabelt samtidig med, at de kan investere i innovation og effektiviseringer. 

Med en markedsandel på kun knap 4% i Nordamerika og mellem 2% og 3% i Kina og Europa vurderer vi, at Tesla stadig har en lang vækstkurve foran sig. Deres Model Y er således lige nu også den mest solgte bil globalt.

Tesla bekræftede på deres earnings call 19. juli, at de stadig forventer at sælge 1,8 mio. biler i 2023 med deres nuværende produktsortiment. I fremtiden forventer vi, at Cybertruck og Tesla Semi vil bidrage til en yderligere accelerering af væksten.

Derudover er der endnu ikke udnyttede optionaliteter i form af billigere bilmodeller i prisniveauet omkring $25.000 per bil. På aktionærmødet 16. maj bekræftede CEO Elon Musk, at de vil lancere to biler i det segment. Og at efterspørgslen forventes at være 5 mio. biler årligt.

Den hellige gral for Tesla’s automotive forretning er fully autonomous driving, som samtidig er en afgørende forudsætning for at realisere visionen om Robotaxi. Tesla’s FSD beta software har til dato kørt næsten 500 mio. km og forbedrer konstant både køreegenskaberne og sikkerheden. Direkte adspurgt svarede Elon Musk på Tesla’s earnings call 19. juli, at han tror, der er en god mulighed for, at de når helt i mål med autonomous driving i løbet af 2023.

Om det lykkes, vil kun tiden vise. 

Vi forventer os også meget af Tesla’s Energy Generation and Storage forretning, som ved udgangen af første kvartal 2023 udgjorde 6,2% af virksomhedens samlede omsætning. De sidste tolv måneder er den del af forretningen vokset med 74% til en kvartalsomsætning på $1,51 mia. Dækningsbidraget fra energiforretningen er på tolv måneder vokset fra 11,2% til 18,4% og nærmer sig nu samme indtjeningsevne som bilforretningen.

På sigt forventer vi, at Energy Generation and Storage forretningen vil udgøre en markant andel af Tesla’s samlede salg og indtjening.

Ved udgangen af andet kvartal 2023 havde Tesla en kontantbeholdning på $23,1 mia. og modsat mange konkurrenter stort set ingen gæld.