Investeringscase for ASML aktien

ASML er som nævnt en innovativ virksomhed, der fremstiller avancerede lithografisystemer, der bruges til at producere små, komplekse og kraftfulde chips med stor præcision og hastighed. Deres EUV-systemer er højteknologiske og koster omkring $200 mio. per stk.

ASML omsatte i 2022 for $22,67 mia. og forventes i, hvoraf næsten 30% endte på bundlinjen som overskud. I år forventer ledelsen, at omsætningen vokser med minimum 25% og at overskudsgraden bliver endnu bedre. Lytter man til de mange analytikere, der dækker ASML aktien, så er konsensusforventningen, at de i 2025 omsætter på den gode side af $38 mia. Det svarer til en potentiel omsætningsvækst på ca. 70%, hvis man måler fra 2022 til og med 2025.

For andet kvartal 2023 havde ASML en omsætning på $6,90 mia., hvilket var 3% mere end forventet. Endnu bedre så det ud for indtjeningen, som var $4,93 per aktie eller 7,1% mere end forventet. Dette flotte resultat er skabt i en periode, hvor chip-industrien ellers har set en lille afmatning grundet et midlertidigt faldt i efterspørgslen efter chips. 

Det flotte, kortsigtede resultater ser vi i Horizon3 som en validering af ASML’s stærke markedsposition, hvor patenterede teknologier blandt andet har været med til at give dem en betydeligt konkurrencefordel. En konkurrencefordel der konkret også betyder, at ASML har større efterspørgsel efter deres produkter, end deres produktionskapacitet kan følge med til.

Vi vurderer, at ASML er en vigtig spiller med en unik markedsposition i en sektor med lang, strukturel medvind. Derudover investerer virksomheden massivt i innovation og effektivisering af deres fabrikker, hvilket vi tror, vil vil give dem endnu større voldgrave i fremtiden. 

Vi tror på, at den strukturelle medvind, unikke markedsposition og voksende voldgrav vil føre til vækst i omsætningen, høj indtjening og et betydeligt frit cash flow i mange år frem – og at det på lang sigt vil komme investorer i ASML aktien til gode.