UiPath slår forventningerne til årets første kvartal

Onsdag den 1. juni kom UiPath (NYSE:PATH) med kvartalsregnskab. Vi har gennemgået regnskabet, som er blevet taget rigtig godt imod af investorerne. Aktiekursen er siden offentliggørelsen steget 12%.

UiPath automatiserer forretningsprocesser

Vi synes som nævnt, at regnskabet var rigtig flot. UiPath slår forventningerne på trods af de makroøkonomiske forhold, der udspiller sig på nuværende tidspunkt. Det har en del andre tech virksomheder ikke været i stand til.

Kigger vi på nettoindtægten, så er UiPath gået fra $12 millioner i første kvartal sidste år til minus $17 millioner i dette kvartal. Det skyldes primært, at man bruger ekstra ressourcer på salg, marketing og R&D, hvilket ikke bekymrer os. Vi ser det faktisk som en god disponering, da vi ønsker UiPath bliver ved med at skaffe sig nye kunder og videreudvikle deres services. Virksomheden har $1,8 milliarder i omsætningsaktiver og ingen gæld, hvilket giver dem gode muligheder for at gøre præcis det.

Kigger vi på UiPath’s net retention rate, som er et vigtigt nøgletal for software-as-a-service virksomheder, så var den 138%. Det vil konkret sige, at eksisterende kunder i dette kvartal har brugt 38% flere penge hos UiPath end i samme kvartal sidste år. Det viser at kunderne er glade for deres produkt og at det samtidig er værdiskabende at få automatiseret deres forretningsprocesser.

UiPath har samtidig stor succes med at tiltrække nye kunder. Her er man gået fra ca. 8.500 kunder i første kvartal sidste år, til nu at have 10.330 kunder. Det er en stigning på 22 %.

Derudover har man været dygtig til at vokse antallet af større kunder, som kategoriseres som dem, der bruger mere end $100.000 hvert kvartal. Den kategori steg 42% og udgør nu 1.574 kunder.

Slutteligt har UiPath også succes med at få de helt store kunder ind i kundeporteføljen. Her er man vokset 68% fra sidste års kvartal og har nu i alt 168 kunder. Disse kunder bruger mere end $1 million hvert kvartal. 

UiPath er markedslederen i deres kategori

Virksomheder er i dag nødt til at kigge på automatisering af forretningsprocesser, da det i større udstrækning bliver svært at anskaffe medarbejdere – og især de dygtige. Denne tendens vil fortsætte i mange år frem, da research indikerer, at verden fremover vil stå i en situation, hvor der er flere jobs end mennesker til at tage dem. Rainer Strack fra Boston Consulting Group taler i denne TED Talk omkring denne problemstilling. Du kan se videoen her.

Vi ser et stort potentiale i UiPath, som allerede er en af markedslederne inden for automatisering af forretningsprocesser. Gartner, som er verdens førende IT analysehus, har for tredje år i træk UiPath som markedsleder i deres magic quadrant. 

Hos Horizon3 holder vi især øje med væksten i recurring revenue og net retention rate. Det er vigtigt, at UiPath fortsætter de gode takter med at tiltrække flere store virksomheder.   

Derudover forholder vi os naturligvis til de frie cash flow. Det er modsat samme kvartal sidste år nu negativt, hvilket som nævnt skyldes investering i R&D og mersalg. Vi ser gerne, at man på sigt får vendt denne tendens igen. Den stærke balance med $1,8 milliarder i omsætningsaktiver og ingen gæld gør dog også, at vi lige nu ikke er deciderede bekymrede på det punkt, men i stadet glade for, at UiPath investerer i profitabel vækst.

Vi har herunder kort samlet vores tanker i en bull og bear case for UiPath.